下个月，电动汽车制造商Polestar准备赴纳斯达克上市，然而金融市场似乎充满了不确定性。“躺着赚钱的时代已经结束了，” 晨星公司股票分析师大卫·惠斯顿说，“与过去几年相比，现在投资电动车初创公司的风险肯定更高。”贝雅资本高级研究分析师乔治·贾纳里卡斯也认为，“投资者现在可能正在考虑此前已经放弃的传统汽车制造商。”

　　相比其他电动车初创公司，Polestar拥有独特的优势，那就是“进项”。“Polestar可以利用传统汽车制造商的规模，同时又能从一张白纸开始，这是其自身的优势。”贾纳里卡斯表示，尽管Polestar没有在合适的时机上市，但“创新公司总是有市场的，人们想要投资高质量的创新。”

　　下个月，电动汽车制造商Polestar准备赴纳斯达克上市，然而金融市场似乎充满了不确定性。去年秋天，当Polestar公布上市计划时，投资者对电动汽车股的兴趣还非常浓厚，因为他们希望尽早见到下一个特斯拉。

　　一片繁荣之下，部分初创公司存在估值过高等问题，造成了一定的股市泡沫。去年，豪华电动汽车制造商Lucid在7月上市后的估值为420亿美元；电动多功能汽车制造商Rivian在11月IPO时的估值高达665亿美元。

　　晨星公司股票分析师大卫·惠斯顿(David Whiston)表示:“每个人都在试图投资下一个特斯拉。但只有一个埃隆·马斯克，而且已经有人找到他了。”

　　事实上，在利率上升和经济衰退逼近的双重威胁下，电动汽车股泡沫有破裂的风险。以Rivian和Lucid为例，前者自去年达到IPO后的最高点172美元以来，股价已经暴跌80%以上；后者的股价也从去年超过55美元的峰值，下跌了近三分之二。

　　“躺着赚钱的时代已经结束了，”惠斯顿说，“与过去几年相比，现在投资电动车初创公司的风险肯定更高。”

　　贝雅资本高级研究分析师乔治·贾纳里卡斯（George Gianarikas）也认为，投资者对电动汽车初创公司的看法已经发生了转变。贾纳里卡斯说，市场情绪的变化和全球供应链危机，让这些公司在运营方面出现了问题。

　　与此同时，老牌汽车制造商快速推进电气化，使得竞争进一步加剧。目前，豪华品牌宝马和梅赛德斯-奔驰，正在推出一系列高性能纯电动车型。贾纳里卡斯表示，“投资者现在可能正在考虑此前已经放弃的传统汽车制造商。”

　　对Polestar来说，这些都是很现实的问题，因为公司正依赖公开市场为激进的增长计划融资。Polestar首席执行官托马斯·英吉拉特（Thomas Ingenlath）曾表示，“我们的商业计划，围绕着一个特定的资金增长计划制定。如果没有这笔资金，我们将不得不在其他地方得到补充，否则就必须缩小规模，改变计划。”

　　目前，Polestar已同意与特殊目的收购公司戈尔斯·古根海姆（Gores Guggenheim）进行反向合并。分析师称，该交易将使Polestar上市，公司市值可能高达250亿美元。这笔交易按计划将于下个月完成。

　　英吉拉特上周表示: “Polestar的业务稳定，每个月能交付数千辆汽车。投资者可以根据一项不断增长的、能产生收入的业务，而不是市场投机来做决定。”

　　相比其他电动车初创公司，Polestar拥有独特的优势，那就是“进项”。去年，Polestar全球销售2.9万辆汽车，收入约为15亿美元；今年4月，公司签署了一项协议，向租赁巨头赫兹提供6.5万辆纯电动汽车，这份为期五年的协议为Polestar带来了超过30亿美元的潜在收入。

　　美国能源咨询公司Guidehouse Insights首席分析师萨姆·阿布萨米德（Sam Abuelsamid）表示:“把Polestar称为初创公司有点用词不当。”在扩大规模的过程中，Polestar正依赖母公司吉利汽车庞大的生产、供应链和零售基础设施。

　　今年年底，沃尔沃将在位于南卡罗来纳州查尔斯顿附近的美国工厂生产Polestar的第三款车型，这是一款中型跨界车。Polestar表示，我们不需要增加装配厂，就能实现2025年生产29万辆汽车的目标，这是去年总交付量的10倍。

　　贾纳里卡斯表示，“Polestar可以利用传统汽车制造商的规模，同时又能从一张白纸开始，这是其自身的优势。”

　　相比Rivian和Lucid，Polestar可能更容易应对全球供应链危机，前两者正在从零开始建立生产和供应链网络。“当供应商能提供的零部件有限时，他们可能会优先考虑自己的老客户，而不是新客户，”阿布萨米德说。

　　尽管Polestar没有在合适的时机上市，但贾纳里卡斯仍看好其长期投资前景。他说，“创新公司总是有市场的，人们想要投资高质量的创新。”（中国经济网 姜智文/编译）